本文摘要：前言：蓝狐笔记昨天的文章谈及了DeFi当前最优先要解决问题的问题之一就是低抵押率的问题。而今天的主题就是关于如何解决问题这一问题的。如何构建较低抵押的DeFi？目前主要有四种方案，一是仿效智能钱包完全恢复私钥的方法通过社交方式保证偿还安全性；二是建构加密信用评分，并根据评分展开授信；三是利用零科学知识证明展开个人财务信息的评估；四是建构信用市场的DAO。从蓝狐笔记的看作，融合零科学知识证明和信用市场DAO可能会是突破口，且有更大的创意空间。

前言：蓝狐笔记昨天的文章谈及了DeFi当前最优先要解决问题的问题之一就是低抵押率的问题。而今天的主题就是关于如何解决问题这一问题的。如何构建较低抵押的DeFi？目前主要有四种方案，一是仿效智能钱包完全恢复私钥的方法通过社交方式保证偿还安全性；二是建构加密信用评分，并根据评分展开授信；三是利用零科学知识证明展开个人财务信息的评估；四是建构信用市场的DAO。从蓝狐笔记的看作，融合零科学知识证明和信用市场DAO可能会是突破口，且有更大的创意空间。

本文作者Alex Masmejean，由“蓝狐笔记”社群的“CoL”翻译成。跟过往一样，DeFi的未来在于较低抵押。在加密世界的所有快速增长信号中，DeFi运动是最显著的：它的总瞄准资产价值多达6亿美元，比2018年初快速增长多达6倍。

但其用例仍然环绕着“基于投机之上的投机”居多，主要由风投反对的初创公司如Compound推展。（蓝狐笔记：此处不过于赞成，除了Compound，MakerDAO、Synthetix、dYdX、InstaDApp、Uniswap等等都是推动者）这个市场还包括谋求性刺激的加密原生继续执行的保证金交易，或者鲸鱼无偿其资产以取得相当可观报酬，其年化利率甚至能游走在15%以上。为了强迫这些具备高度波动性的贷款的偿还债务，这些平台将“超额抵押”作为安全性确保。

MakerDAO的Dai享有平均值394%的抵押率，这意味著为了价格平稳，超额价值的ETH被瞄准。多抵押Dai的来临将意味著新的有可能。而较少流动性的资产如Synthetix，其抵押率低约难以置信的750%。

瞄准如此多的价值，这些瞄准价值资产的利用效率很低。尽管这在新兴的加密市场是可以解读的，但是，这并不是大多数金融世界运作的方式。可以合理地假设，这个世界上的大多数人都会不愿或没能力为贷款而现金少于无偿的资金：仅有在美国，2019年第一季度的学生贷款总额就超过1.4万亿美元，而这意味着是冰山一角。

加密货币必须通过引进较低抵押的模式来应付这一挑战。但如何从财务上强制执行没用财务承托的事情呢？下面是四种方案：社交资金只得第一个解决方案是将财务开销从贷方移往到更加合适的实体：在债权人情况下，让其他人确保偿还债务。

就像智能合约钱包有“社交密钥完全恢复”功能一样，其中充足的不涉及朋友可以协助一人完全恢复其采访钱包的能力，“社交资金只得”依赖可靠的各方出售能保险公司并分摊其抵押成本的期权。荐个例子，Alice通过这项新的服务借了100美元，且劝说其5个朋友来出售20美元的期权，以保险公司全部额度。

既然大多数人借款的目的是提早出售商品或服务，而不是押注加密货币的未来，因此借款本身将是平稳的，从而减轻了波动性问题。但是，逻辑又指出，我们一般来说不会与财务状况相近的人维持密切关系，必须较慢流动性的人在周围并不总是不会有亲戚能帮得上整天。（蓝狐笔记：社交方式必须给周围参与者充足的鼓舞才能持续）新的信用评分构建较低抵押的更为雄心勃勃的方式是拷贝“信用评分”，容许从朋友圈扩展到宏观经济层面。

“加密信用评分”将不会考虑到诸如过去n年的薪水、收益稳定性、债权人先例、以及关于某人否有能力偿还债务贷款等因素。如果答案是认同的，它不会根据该人的财务健康状况确认其贷款利率和偿还成倍。

前者有可能不平稳，不会动态找到其不平稳。但是这关上了关于身份辨识的陷阱：在加密世界，债权人者怎么会无法必要脱逃吗？某种程度，即使你顺利地解决问题了身份层问题，风险也在于设计了一个容许贷款之外的审查系统。

在这种情况下，Alice不偿还债务其100美元贷款，并失效其账号，并尽量多地在加密世界借走资产。她只是吊销账号，并用于其他地址创立新的账号。她的信用评分再度变为中性。

为了防止这种陷阱同时又须透漏身份，更为身体健康的系统是错综复杂的，具备电子邮件程度各不相同的独立国家身份。财务身份问题将不会汇聚个人的全部财务信息，而同时须取得该人的任何其他类型的数据。非财务的声望（例如社会身份）将是不能审查的，即使被证明是差劲的借款人。

零科学知识证明（ZKP）另外一个解决方案是利用零科学知识证明，按照外行人的术语来说，这意味著可以保证某人具备便捷的加密信用评分，同时会透漏该人的任何信息，从而顾及加密和传统金融的优势。将来，去酒吧要检验你的年龄不应当向门卫透漏原始ID信息，取而代之的是，不会有一个不能伪造的证明声明一个人否多达21岁，这某种程度可以维护你的信用等级。一个问题是，可用作客观评估我们加密信用评分的数据并不在Web3上。我们没获取充足的关于借款人目标市场数据来展开推测。

我们有两个自由选择。一个是跟Web2和平相处并尝试统合其中的数据。即使这些数据是“半中心化的”。

通过社交媒体指定提供身份，同时也构建一些平台的收益数据，例如Airbnb或Uber，这些需要符合个人信誉方面的某些要素市场需求。第二个就是指传统金融中萃取数据。

尽管这是一个显而易见的自由选择，但它不会很大减缓流程并实行审查制度，从而反复了我们企图更换系统的不准确性。信用市场DAO这不是什么创意。盲目拷贝过往模式不太可能有协助。

正如彼得·泰尔曾说道过的，下一个谷歌会是搜索引擎。这里是新事物：如果互联网反对的密切信任网络，平均值而言，在地球上的每个人平均值通过3.5个相连就可以相连任何人，同时还有大众的智慧，这需要取决于人们偿还债务贷款的能力吗？社会团体可以构成联盟，联合减低贷款风险，并从利率中共享利润，从而联合强化。类似于DAO的系统可以鼓舞这些团体准确行事，从而按比例奖励顺利偿还。

这套系统甚至可以创立新型的“信用检查”工作。会意味着由他们自己分开来辨别个人，而是在他们所属的有所不同团体之间重合辨别，最大化地以群体对人展开押注。

这可能会性刺激于是以和博弈论，在这种博弈论中，将某人从借款人的境地中众生出来，最后可能会强化一个群体。也许上述其中的一些方法或这些方法的人组不会流行起来，有也许有人不会想到几乎有所不同的解决方案。但有一点是很确切的，网卓新闻网，较低抵押是DeFi的未来，整个生态系统将不会推展其以最须信任的方式构建。

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