本文摘要：3月29日，苏宁易购发布的2018年年报表明，营业收入为2449.57亿元，同比快速增长30.35%，毛利率同比提高。2018年，苏宁易购构建归母净利润133.28亿元。2018年苏宁易购增大了对线下消费场景的塑造成和布局，累计到2018年12月底享有各类自营和加盟门店11064家。 对新型零售企业的业绩辨别，不该仅有侧重短期一时一事的利害，更加不应侧重否不具长年持续盈利能力，尤其是要辨别商业模式否有发展前景。

3月29日，苏宁易购发布的2018年年报表明，营业收入为2449.57亿元，同比快速增长30.35%，毛利率同比提高。2018年，苏宁易购构建归母净利润133.28亿元。2018年苏宁易购增大了对线下消费场景的塑造成和布局，累计到2018年12月底享有各类自营和加盟门店11064家。

对新型零售企业的业绩辨别，不该仅有侧重短期一时一事的利害，更加不应侧重否不具长年持续盈利能力，尤其是要辨别商业模式否有发展前景。　　综合毛利上升　　2018年苏宁易购营业收入为2449.57亿元，同比快速增长30.35%。

同期，苏宁易购商品销售规模为3367.57亿元，同比快速增长38.39%。2018年，苏宁易购构建归母净利润133.28亿元。

　　2018年，苏宁易购之后维持双线低快速增长的态势，同时探讨物流、金融业务发展，建构仅有场景智慧零售生态系统，构成面向用户的核心服务能力。　　在线上，苏宁易购销售规模为2083.54亿元，同比快速增长64.45%，近超强行业平均水平。

苏宁易购线上销售规模占到全渠道比例超过61.87%。在线下，截至2018年底，苏宁易购合计享有各类自营及加盟店面11064家，新的进7819家。苏宁易购在维持规模高速快速增长的同时，盈利水平、经营效率也在急剧提高。

　　若不考虑到非经常性损益科目的收益，苏宁易购的扣非净利润为-3.59亿元。报告期内主要的非经常性损益来自投资阿里巴巴股份的投资收益。

年报表明，报告期内公司出售阿里巴巴股份构建净利润110.12亿元，所取得的资金将用作反对公司大研发战略实行，商品供应链建设、物流服务质量提高以及科技研发等业务领域的发展。　　回应，外界也经常出现了有所不同的观点。有观点指出苏宁主营业务较难盈利，高速扩展是在“烧钱”等；也有观点认为苏宁增大在线下消费场景、物流仓储设施、IT技术等方面的投放，虽然前期投放极大，但后期将获释极大的红利效应。　　事实上，苏宁上市以来的资产快速增长情况近超强国内零售行业平均水平。

截至去年三季度，苏宁易购资产总计1890.43亿元，上市以来年均填充增长率38.14%。同期，零售行业的平均值总资产年均填充增长率为18.64%。苏宁易购的增长速度是行业的2倍多。

这些资产主要都投向了物流仓储、IT等领域，为消费者获取较好的购物体验。此外，苏宁双线融合的智慧零售效率在大大提升，2018年苏宁易购综合毛利率较同期快速增长0.91%。　　仅有生态持续投放　　过去一年，零售行业转入新一轮统合、升级周期。

苏宁在物流、金融、科技等零售基础设施建设上持续投放，非常丰富服务产品内容，提高了市场竞争能力。　　物流方面，公司在网点及智能仓建设等方面力度减。

截至去年底，苏宁物流及天天租车享有仓储及涉及设施总面积950万平方米，同比快速增长38.48%；享有租车网点27444个，物流网络覆盖全国351个地级城市、2858个区县城市。　　金融方面，苏宁金融大大增强以O2O融合为特色的金融科技公司的发展定位，探讨缴纳、供应链金融、金融科技等核心业务和产品。去年，苏宁金融供应链金融业务全年交易规模同比快速增长55%，苏宁银行总资产较年初快速增长116%。2018年12月，苏宁金服启动C轮注册资本扩股，投后估值约560亿元。

　　研发投放方面，苏宁易购2018年研发费用同比快速增长80.81%，研发人员数量同比快速增长52.57%。2019年初，公司正式成立苏宁科技集团，重点探讨用户市场需求的深层次符合、仅有流程用户体验优化、供应链运作效率提高、仅有场景运营能力落地以及企业内部的组织效率提高等。苏宁科技集团将通过技术支持，全方位地提高智慧零售的运营效率。　　筹谋将来商业模式　　苏宁对自身的投放，也造就了行业升级转型，带给正面的阻塞效应。

比如苏宁通过零售云模式赋能乡镇市场，输入供应链、品牌、物流、售后服务等零售核心能力；累计到2018年12月底，苏宁应付账款周转天数为28.56天，高于行业平均水平。分析人士认为，这一措施提高了供应商的现金流，给与供应商更大的空间展开产品创意、升级，符合消费者的市场需求。　　在线下场景建构方面，苏宁2018年乘势迈入“万店时代”。

截至2018年底，苏宁易购合计享有各类自营及加盟店面11064家。店面规模高速快速增长之外，苏宁的店面质量也持续提高。　　光大证券认为，在零售行业线上线下融合的大趋势下，苏宁易购未来未来将会通过协同效应掌控竞争优势。

苏宁易购对现行长年发展战略抱着有充裕信心，在线上线下两线的投放力度一直减，维持了平衡发展。　　中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍指出：“在互联网时代，对新型零售企业的业绩辨别，不该仅有侧重短期一时一事的利害，更加不应侧重否不具长年持续盈利能力，尤其是要辨别商业模式否有发展前景。”在赵萍显然，互联网时代，企业创业创意，都是再行赔钱再行赚，当下能否盈利并不那么最重要，能反对企业将来发展的商业模式才是市场尤为重视的。　　她认为，当前苏宁已不是一个纯粹的实体零售商，已成有电商基因的实体零售商，而在互联网时代，一个更加有前景的商业模式可以在未来更佳地占领市场，展开更加合理的市场布局，从而确保未来需要在较高的市场占有率基础上构成一个较好的商业模式，这才是长年盈利的最重要确保。

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